La masa salarial se calcula puesto por puesto, con indexación, en lugar de extrapolarse: el EBITDA del año 5 resulta más bajo que una proyección alta, y es esta cifra prudente la que se conserva. La base de clientes, el parque de taquillas, el ARR y el margen bruto, por su parte, coinciden con la proyección inicial con un margen de pocos puntos porcentuales.

En el año 5 la empresa apenas alcanza la rentabilidad: un múltiplo de EBITDA da un valor bajo. Los inversores SaaS razonan en múltiplos de ARR, pero esos múltiplos varían mucho con el mercado.